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金融金融板块短期将以调整为主

2019-09-13 20:41:32来源:励志吧0次阅读

金融:金融板块短期将以调整为主 201 -02-01 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

1、本周市场回顾本周沪深 00上涨1.04%,银行板块下跌4.69%,板块跑输指数5.7 个百分点,个股中平安银行(-7.49%)、民生银行(-6. 2%)、北京银行(-6. 2%)跌幅较大。本周券商板块上涨1.44%,跑赢沪深 00指数0.4个百分点,其中东北证券(7.74%)、海通证券(5.82%)、广发证券(4.1%)领涨。本周保险板块下跌0.44%,跑输指数1.48个百分点,其中新华保险(-7.8 %)、中国人寿(-6.92%)跌幅较大。

2、行业及公司动态(1)1月信贷冲高带动社会融资总量创新高;(2)央行放水:4500亿逆回购;( )保监会:险资投资实行“牌照化”管理;(4)银证合作通道业务盈利受限券商资管急需转型;(5)约定购回式交易参与券商扩容该业务有望成为证券公司新盈利增长点;(6)券商集合理财产品正式“上柜”交易 、板块估值及投资建议银行:本周银行板块下跌4.69%,沪深 00上涨1.04%,跑输指数5.7 个百分点。自2012年12月初大盘见底反弹以来,银行作为绝对的领涨板块累计涨幅最高达50%。经过此轮上涨,板块估值得到了明显的修复,行业静态估值PE(TTM)和PB估值从最低时的5.5倍和1.08倍最高上升至7倍和1. 6倍,由于涨幅较大,获利盘较多,板块短期调整趋势已经确立,预计调整幅度为10%-20%之间。从中期来看,考虑到经济复苏仍将延续、资金面整体较为宽松(管理层将持续推动国内外长期资金入市)、我们认为推动板块估值修复的支撑因素还在,板块比较确定的业绩增长及较低的绝对估值仍使其具有较高的安全边际。

建议等待板块短期风险释放后继续介入。我们认为银行板块估值修复目标为7-8倍PE以及1. -1.5倍PB。建议继续关注兴业、浦发、民生、北京银行。

券商:在上周大幅上涨19%后,本周券商板块高位震荡,周涨幅为1.44%,跑赢沪深 00指数0.4个百分点。1月券商业绩已经全部出炉,19家券商合计实现营业收入66亿,实现净利26.76亿,环比去年12月增长59.57%。净利润规模居前的有中信证券实现净利4. 亿,海通证券4.22亿元、广发证券2.07亿、招商证券2.44亿、光大2.05亿、宏源1.86亿。目前行业传统业务显著修复以及创新业务加速发展的趋势已经非常明了,若未来配合市场持续回暖,这种趋势将进一步强化,行业年内的投资机会仍值得看好,不过考虑到板块短期累计涨幅较大,我们认为短期可能存在调整的风险。中期来看,仍建议继续持有行业龙头如中信证券、海通证券、广发证券,另可逢低以关注华泰证券、兴业证券、光大证券。

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