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煤炭石油煤价维稳库存大减淡季不淡已经形成

2019-08-15 11:05:35来源:励志吧0次阅读

煤炭石油:煤价维稳 库存大减 淡季不淡已经形成 2010-04-1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

上周,秦皇岛大同优混和山西优混煤平仓价保持不变,维持7 0元/吨和680元/吨;秦皇岛港库存周环比大幅减少17%至642万吨,这主要受大秦线4月1日开始的为期一个月的检修影响,秦皇岛港口调入周环比下降1 %。最近三个星期,秦皇岛库存已经下降了24%;直供电厂库存天数继续维持12天,远低于历史同期平均水平(15天);沿海煤炭运价指数环比上涨4.7%,已是连续第四周上涨;上周山西省煤炭日产量环比下降了6.9%,其中国有重点矿下降了9.2%。

本月开始的全国安全生产大检查将持续两个月,除了影响现有矿井的产量,也将对复产煤矿、在建煤矿的投产日期起到拖后作用;我们预计未来2个月全国范围内煤炭供给将继续受到制约;持续干旱导致火力发电需求上涨,电厂也即将启动夏季电煤储备;供应萎缩、需求增长的局面有可能进一步推高煤价,呈现淡季不淡,这或将带来市场对全年煤价预期的上调,以及上市公司估值水平的下降。

坑口价方面,全国范围来看,各煤种在大部分地区保持不变;部分地区的电煤价格上涨,其中山西南郊动力煤坑口价格连续第二周环比上涨1.1%。受春耕施肥减少影响,化工煤价格继续出现下跌。近期钢铁价格持续上涨,在供应萎缩的情况下,我们认为焦煤价格未来仍有上涨的空间。

采掘指数上周上涨 .9%,表现优于同期上证综合指数及沪深 00指数1.4%和1.1%的跌幅。布伦特原油期货价格上周环比上涨 .7%,周平均价为85. 美元/桶。国际煤炭方面,澳大利亚纽卡斯尔现货指数上周环比上涨 .7%,达98.7美元的历史高位。油价及国际煤炭价格持续攀升,或将助推国内煤炭价格上涨预期。

截至本周一(4月12日)A股煤炭股2010年市盈率在17. 倍,较大盘折价8.4%,从历史平均市盈率(20倍以上)来看,仍具有一定估值优势与上涨空间。我们重申对A及H煤炭股增持的评级。我们A股的首选股票包括西山煤电(00098 .SZ/人民币 6.51,买入)、国阳新能(600 48.SS/人民币40.4 ,买入)和潞安环能(601699.SS/人民币42.89,买入)。H股的首选股票为兖州煤业(600188.SS/人民币22.09;1171.HK/港币19. 8,买入)。

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