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长江证券:全球宽松加码预期终修正

2019-10-09 17:57:58来源:励志吧0次阅读

长江证券:全球宽松加码预期终修正 2016-09-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点市场观点:宽松不再加码,PPP仍是稳增长抓手本周,万得全A上涨1.13%,上证综指上涨0.38%,创业板指上涨1.48%。行业表现前五为建筑材料、休闲服务、建筑装饰、家用电器、通信,概念指数表现前五为污水处理、海绵城市、PM2.5、环保概念、垃圾发电。

我们认为,由于全球宽松加码预期削弱与利率反弹,资金南下港股趋势强化等因素,A股市场的反弹逻辑在被削弱,短期如果出现一些调整都在情理之中。

但目前还看不到市场系统性下行的条件:通胀形势还比较缓和,货币政策收紧的条件还不具备。中期我们依然维持市场震荡格局的判断。结构上,从自上而下看,稳增长依然是未来持续的政策主线,我们认为PPP在短期休整之后依然是中期主题,PPP主题的可扩散性仍然是值得关注的的热点,PPP主题与一些更新兴更有想象空间的领域结合是未来关注的重点,例如智慧城市(相关公司:易华录,天夏智慧等)。其他一些相对较小的主题,我们重点关注电改等。

结构与配置:关注电改和网络安全主题行业配置:目前我们行业配置的思路是总体均衡,短期略偏向周期品与基建链。

超配轨交、水泥、钢铁、医药、旅游等行业,同时在TMT板块中布局白马成长股板块。

主题配置:本期周报我们新增关注电改主题和网络安全主题。

电改:伴随着各省电改方案密集落地,未来将形成市场化的电价和电力供需机制,催生电力能源管理服务大市场。短期售电公司的暴利逐渐消失,但拥有低成本发电优势的水电企业未来做发售一体化前景可期,中长期来看利好电力服务、分布式能源、智能电网(相关公司:炬华科技、中恒电气、积成电子、科陆电子、阳光电源、恒华科技等)。

网络安全:年内我国首部《网络安全法》有望出台,“维护网络空间主权和国家安全”已经成为国家战略,这将催生一个不断扩大的网络安全市场空间,产业投入和建设也将步入持续稳定的发展轨道。相关公司:绿盟科技、北信源、美亚柏科、启明星辰等。

中期主题我们依旧维持前期观点,重点关注PPP(新型财政+资产荒,关注智慧城市等新兴领域)、供给侧改革、国企改革(广东)这三大政策大主题。

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